خيارات كتابة الأخطاء لتجنب.
في الأسواق المتقلبة التي لا يمكن التنبؤ بها اليوم، أصبح خيار البيع خيارا شائعا بين المستثمرين ذوي القيمة العالية والتجار. وقد كان هذا يرجع أساسا إلى استراتيجية احتمالات عالية للنجاح على الصفقات الفردية، والقدرة على توليد الدخل يمكن الاعتماد عليها والأداء الإيجابي في جميع أنواع ظروف السوق.
ولكن في حين أن بيع الخيار يمكن أن يكون وسيلة قوية للتنويع في استراتيجية غير مترابطة، غير اتجاهي، لا يوجد غداء مجاني. خيارات الكتابة هي واحدة من تلك الاستراتيجيات التي من السهل أن نفهم ولكن بلا حدود أكثر صعوبة لإتقان. خيار البيع، وخاصة في السلع، لديها مجموعة من المخاطر الخاصة بها. معرفة كيفية التعامل معها يجب أن تخفف أي مخاوف قد تكون لديكم حول بيع الأقساط وتعزيز خط النهاية الخاص بك.
عند النظر في ما إذا كان سيتم تخصيص رأس المال لمحفظة بيع الخيار، فإن العديد من الموارد التي قد يكون لديك الوصول إلى وصف وسيلة موصى بها للذهاب عن بيع الخيارات. سواء كنت توظيف مدير محترف أو محاولة للذهاب وحدها، ومعرفة ما يجب القيام به يبدو أن الأسبقية على ما لا تفعل.
ومع ذلك، تظهر التجربة أن عدم القيام بالأشياء الخاطئة سيكون له تأثير كبير، إن لم يكن أكثر، على الأداء النهائي لمحفظتك من القيام بجميع الأشياء الصحيحة. لذلك، يمكننا أن نتعلم الكثير من أخطاء الآخرين. وتحقيقا لهذه الغاية، سوف نستكشف أكبر ثلاثة أخطاء يقوم بها الباعة الخيار، والأهم من ذلك، مناقشة طرق بسيطة لتجنب جعلها.
خطأ واحد: الإفراط في تحديد المواقع.
الإفراط في تحديد المواقع هو أكبر خطأ الخيار الجديد الباعة جعل. سيشاهد معظم الوسطاء الذين يخدمون العملاء الذين يستخدمون ذاتيا هذا مرارا وتكرارا. مهما كنت المدرسة لهم على كيفية بيع الخيارات، فمن الصعب تعليم شخص ما كيفية الموقف.
عادة، هذه هي الطريقة التي يعمل بها: تجار جدد بيع بعض الخيارات، ونرى لهم الاضمحلال والحصول على التفكير متحمس وجدوا الكأس المقدسة للاستثمارات. وهم يتجهون إلى منحدر نشاطهم إلى مستويات سخيفة، ويبيعون عددا كبيرا جدا من الخيارات بالنسبة لحجم حساباتهم وينتهي بهم المطاف إما بخيارات كثيرة جدا لحسابهم أو مركزة جدا في سوق أو قطاع معين. وهذا يضع الحافظة بأكملها في خطر أكبر من أخذ الخسائر. خيار بيع يعمل ولكن عليك أن تفهم وتحترم الرافعة المالية. تذكر أنك من المفترض أن تكون على حق معظم الوقت في بيع قسط ولكن في مرحلة ما سوف تأخذ خسارة، وأنت لا تدع هذه الخسارة مسح لكم.
وهذا يعود أيضا إلى عقلية المتداول مقابل المستثمر. يمكن أن يكون بيع الخيار في بعض الأحيان ضارا بالتجار النشطين. التجار يريدون (وأحيانا يعتقدون أن لديهم) التجارة كل يوم. الخيار بيع هو أكثر من النشاط السلبي الذي يتطلب في الغالب الوقت والصبر. هذا يضع استراتيجية على خلاف مع التجار النشطين مثل الكثير من العمل.
بعض الإرشادات البسيطة يمكن أن تقطع شوطا طويلا نحو الحماية من الإفراط في التأثير: حافظ على 50٪ من رأس مال حسابك نقدا وتنويع 50٪ الأخرى من بين ما لا يقل عن ستة إلى ثمانية سلع، ويضع ويدعو باستخدام مزيج من استراتيجيات عارية ومنتشرة. ويستند هذا الهيكل محفظة على سنوات عديدة من الخبرة في إدارة الصناديق المالكة والعملاء. يمكنك استخدامه ولن تفشل في تحديد الموضع الزائد. في حين أن الغالبية العظمى من مديري الكتابة الخيار المهني تركز على أسواق مؤشر الأسهم، والتنويع عبر السلع يوفر المزيد من التنوع ويسمح لك للاستفادة بشكل أفضل من مستويات مخفضة قسط، وخاصة بعض التبسيط الموسمية التي تحدث في كثير من الأحيان في بعض الأسواق الزراعية.
10 خيارات استراتيجيات المعرفة.
10 خيارات استراتيجيات لمعرفة.
في كثير من الأحيان، يقفز التجار إلى لعبة الخيارات مع القليل أو لا فهم لعدد الخيارات استراتيجيات المتاحة للحد من المخاطر وتعظيم العائد. مع القليل من الجهد، ومع ذلك، يمكن للتجار تعلم كيفية الاستفادة من المرونة والقوة الكاملة للخيارات كمركبات تجارية. ومع وضع ذلك في الاعتبار، وضعنا معا عرض الشرائح هذا، الذي نأمل أن يقصر منحنى التعلم ويوجهك في الاتجاه الصحيح.
10 خيارات استراتيجيات لمعرفة.
في كثير من الأحيان، يقفز التجار إلى لعبة الخيارات مع القليل أو لا فهم لعدد الخيارات استراتيجيات المتاحة للحد من المخاطر وتعظيم العائد. مع القليل من الجهد، ومع ذلك، يمكن للتجار تعلم كيفية الاستفادة من المرونة والقوة الكاملة للخيارات كمركبات تجارية. ومع وضع ذلك في الاعتبار، وضعنا معا عرض الشرائح هذا، الذي نأمل أن يقصر منحنى التعلم ويوجهك في الاتجاه الصحيح.
1. كوفيرد كال.
وبصرف النظر عن شراء خيار المكالمة العارية، يمكنك أيضا الانخراط في الدعوة الأساسية مغطاة أو استراتيجية شراء والكتابة. في هذه الاستراتيجية، يمكنك شراء الأصول بشكل مباشر، والكتابة في نفس الوقت (أو بيع) خيار الاتصال على تلك الأصول نفسها. يجب أن يكون حجم الأصول المملوكة لديك مساويا لعدد الأصول التي يستند إليها خيار الاتصال. وكثيرا ما يستخدم المستثمرون هذا الموقف عندما يكون لديهم موقف قصير الأجل ورأي محايد بشأن الأصول، ويتطلعون إلى تحقيق أرباح إضافية (من خلال استلام قسط المكالمة)، أو الحماية من أي انخفاض محتمل في قيمة الأصل الأساسي. (لمزيد من التبصر، اقرأ استراتيجيات المكالمة المغطاة لسقوط السوق.)
2. متزوج وضع.
في استراتيجية وضع الزوجية، يقوم المستثمر الذي يشتري (أو يمتلك حاليا) أصول معينة (مثل الأسهم)، في نفس الوقت بشراء خيار وضع لعدد مماثل من الأسهم. وسوف يستخدم المستثمرون هذه الاستراتيجية عندما يكونون متفائلين على سعر الأصل ويودون حماية أنفسهم من الخسائر المحتملة على المدى القصير. هذه الاستراتيجية تعمل بشكل أساسي مثل بوليصة التأمين، وتضع أرضية إذا كان سعر الأصل يغرق بشكل كبير. (لمزيد من المعلومات حول استخدام هذه الاستراتيجية، انظر ماريد بوتس: A بروتكتيف ريلاتيونشيب.)
3. بول دعوة انتشار.
في استراتيجية انتشار المكالمات الثورية، يقوم المستثمر في نفس الوقت بشراء خيارات الاتصال بسعر إضراب محدد وبيع نفس عدد المكالمات بسعر إضراب أعلى. سيكون لكل من خيارات الاتصال نفس شهر انتهاء الصلاحية والأصل الأساسي. وكثيرا ما يستخدم هذا النوع من استراتيجية التوزيع الرأسي عندما يكون المستثمر صعودي ويتوقع ارتفاعا معتدلا في سعر الأصل الأساسي. (لمعرفة المزيد، اقرأ فروق رأسية الثور و الدب.)
4. الدب وضع انتشار.
الدب وضع استراتيجية انتشار هو شكل آخر من انتشار الرأسي مثل انتشار المكالمة الثور. في هذه الاستراتيجية، سوف يقوم المستثمر في نفس الوقت بشراء خيارات الشراء بسعر إضراب محدد وبيع نفس العدد من السعر بسعر إضراب أقل. سيكون الخياران على نفس الأصل الأساسي ويكون لهما تاريخ انتهاء الصلاحية نفسه. يتم استخدام هذه الطريقة عندما يكون المتداول هبوطي ويتوقع أن ينخفض سعر الأصل الأساسي. وهو يوفر مكاسب محدودة وخسائر محدودة. (لمزيد من المعلومات عن هذه الإستراتيجية، اقرأ "سبرياد بوت سبريادز": بديل متجول إلى البيع القصير.)
أكاديمية إنفستوبيديا "خيارات للمبتدئين"
الآن بعد أن تعلمت بعض استراتيجيات الخيارات المختلفة، إذا كنت على استعداد لاتخاذ الخطوة التالية وتعلم ما يلي:
تحسين المرونة في محفظتك عن طريق إضافة خيارات نهج المكالمات كما أسفل المدفوعات، ويضع التأمين كما تفسير تواريخ انتهاء الصلاحية، وتمييز القيمة الجوهرية من القيمة الزمنية حساب برياكيفنس وإدارة المخاطر استكشاف المفاهيم المتقدمة مثل ينتشر، سترادلز، وخنق.
5. طوق واقية.
يتم تنفيذ استراتيجية طوق واقية من خلال شراء خيار من خارج المال وضع وكتابة خيار الدعوة خارج المال في نفس الوقت، لنفس الأصول الأساسية (مثل الأسهم). وكثيرا ما يستخدم المستثمرون هذه الاستراتيجية بعد أن شهد وضع طويل في الأسهم مكاسب كبيرة. وبهذه الطريقة، يمكن للمستثمرين تأمين الأرباح دون بيع أسهمهم. (لمزيد من المعلومات عن هذه الأنواع من الاستراتيجيات، راجع عدم نسيان طوق الحماية الخاص بك وكيفية عمل طوق الحماية.)
6. طويل سترادل.
وتتمثل إستراتيجية الخيارات طويلة المدى عندما يقوم المستثمر بشراء كل من خيار الاتصال ووضع الخيار بنفس سعر الإضراب والأصل الأساسي وتاريخ انتهاء الصلاحية في وقت واحد. وغالبا ما يستخدم المستثمر هذه الاستراتيجية عندما يعتقد أن سعر الأصل الأساسي سينتقل بشكل كبير، ولكنه غير متأكد من الاتجاه الذي ستتخذه هذه الخطوة. وتسمح هذه الاستراتيجية للمستثمر بالحفاظ على مكاسب غير محدودة، في حين أن الخسارة تقتصر على تكلفة عقود الخيارات. (لمزيد من المعلومات، اقرأ سترادل ستراتيغي A سيمبل أبروتش تو ماركيت نيوترال.)
7. طويل سترانغل.
في استراتيجية خيارات خنق طويلة، المستثمر بشراء مكالمة ووضع الخيار بنفس النضج والأصل الأساسي، ولكن مع أسعار الإضراب مختلفة. سعر ضربة وضع عادة ما تكون أقل من سعر الإضراب من خيار المكالمة، وسوف يكون كلا الخيارين من المال. ويعتقد المستثمر الذي يستخدم هذه الاستراتيجية أن سعر الأصل الأساسي سيشهد حركة كبيرة، ولكنه غير متأكد من الاتجاه الذي ستتخذه هذه الخطوة. وتقتصر الخسائر على تكاليف كلا الخيارين؛ فإن الخنق عادة ما تكون أقل تكلفة من سترادلز لأنه يتم شراء الخيارات من المال. (للحصول على مزيد من المعلومات، راجع الحصول على ربح قوي على الأرباح باستخدام الخوذات.)
8. الفراشة انتشار.
وقد تطلبت جميع الاستراتيجيات حتى هذه المرحلة مزيجا من موقفين أو عقود مختلفة. في استراتيجية الفراشة انتشار الخيارات، والمستثمر الجمع بين كل من استراتيجية انتشار الثور واستراتيجية انتشار الدب، واستخدام ثلاثة أسعار الإضراب مختلفة. على سبيل المثال، نوع واحد من انتشار الفراشة ينطوي على شراء خيار مكالمة واحدة (وضع) في أدنى سعر (أعلى) سعر الإضراب، في حين بيع اثنين من خيارات المكالمة (وضع) بسعر أعلى (أقل) الإضراب، ثم مكالمة واحدة (وضع) الخيار بسعر أعلى (أقل) الإضراب. (لمزيد من المعلومات عن هذه الإستراتيجية، اقرأ إعداد الفخاخ الربح مع سبرياد سبريادس.)
9. الحديد كوندور.
وهناك استراتيجية أكثر إثارة للاهتمام هي كوندور الحديد. في هذه الاستراتيجية، المستثمر في وقت واحد يحمل موقف طويل وقصير في اثنين من استراتيجيات خنق مختلفة. كوندور الحديد هو استراتيجية معقدة إلى حد ما يتطلب بالتأكيد الوقت للتعلم، وممارسة لإتقان. (نوصي بقراءة المزيد عن هذه الاستراتيجية في تاكي فلايت مع كوندور الحديد، يجب عليك أن تتزاحم على كوندورس الحديد؟) ومحاولة استراتيجية لنفسك (خالية من المخاطر!) باستخدام إنفستوبديا محاكي.)
10. فراشة الحديد.
استراتيجية الخيارات النهائية سوف نوضح هنا هو فراشة الحديد. في هذه الاستراتيجية، سوف تجمع مستثمر إما سترادل طويلة أو قصيرة مع شراء أو بيع في وقت واحد من الخانق. وعلى الرغم من أن هذه الإستراتيجية مشابهة لنشر الفراشة، إلا أنها تختلف لأنها تستخدم كلا من المكالمات والنداءات، على النقيض من بعضها البعض أو الآخر. وتقتصر الأرباح والخسائر في نطاق محدد، تبعا لأسعار الإضراب للخيارات المستخدمة. وكثيرا ما يستخدم المستثمرون خيارات من خارج المال في محاولة لخفض التكاليف مع الحد من المخاطر. (لمعرفة المزيد، اقرأ ما هي استراتيجية الخيار فراشة الحديد؟)
استراتيجيات كتابة الخيارات
أفضل 2 استراتيجيات خيارات، وفقا لأكاديميات.
25 أبريل، 2018 4:56 م.
كما يعرف الكثير من القراء، استراتيجية الخيار المفضل لي هو بيع خارج من المال وضع ينتشر الائتمان. معدل الفوز مرتفع جدا، لأننا يمكن أن تجعل المال حتى لو كان السهم لا يزال راكدا أو حتى يسقط مبلغ متواضع. وعالوة على ذلك، فإن الحد من متطلبات الهامش من خالل بيع فروق أسعار الفائدة بدال من العار يؤدي إلى زيادة كبيرة في معدل العائد التجاري.
اثنان من الدراسات الأكاديمية - واحد من عام 2006 وآخر من عام 2018 - أكتفي برأيي بشأن تفوق استراتيجية خيار بيع البيع، وخلص إلى أنه في حين أن العديد من الاستراتيجيات الخيار تفقد المال، ووضع بيع هي واحدة من استراتيجيات الخيارات القليلة التي يتفوق على محفظة الأسهم والمحتفظ بها. وتنص دراسة عام 2006 على الصفحات 17 و 22-23 (التشديد مضاف):
وبالاتفاق مع النتائج المقدمة سابقا والكتابات السابقة، فإن العديد من محافظ الخيارات لها أداء محسوب بالمخاطر أسوأ من الحافظة المرجعية. ومع ذلك، فإن بعض محافظ الخيارات تعرض أداء معدلا للمخاطر، وهو ما يتجاوز أداء المحفظة المعيارية للمخزون فقط. عندما يتم استخدام خيارات لمدة ثلاثة أشهر، والمحافظ وضعت مكتوبة لجميع مستويات المال (أوتم، أتم، إيتم) توليد عوائد عالية ويظهر أداء غير طبيعي إيجابي.
ويصنف الجدول 2 في الصفحة 27 من دراسة عام 2006 استراتيجيات الخيار بترتيب تنازلي للعودة وبيعها مع فترات ثابتة لمدة ثلاثة أشهر أو ستة أشهر هي أكثر الاستراتيجيات ربحية. في فترة صلاحية ثابتة لمدة 12 شهرا أو أكثر، فإن شراء خيارات الاتصال هو الأكثر ربحية، الأمر الذي يجعل من المنطقي لأن خيارات المكالمات على المدى الطويل تستفيد من الارتفاع غير المحدود وتباطؤ الوقت البطيء.
تدعم هذه الدراسة استراتيجيتي في بيع الصفقات مع انتهاء فترة تتراوح من 2 إلى 5 أشهر وشراء خيارات اتصال ليب مع انتهاء صلاحية سنة واحدة أو أكثر. وفيما يلي استنساخ مقتطف من جدول الدراسة 2 للخيارات التي حددت فترة صلاحية لمدة ثلاثة أشهر خلال كل من 10 سنوات و 22 سنة فترات القابضة:
العائد السنوي: 10 سنوات فترة القابضة.
العائد السنوي: 22 عاما فترة القابضة.
بيع أتم المكالمة المغطاة.
بيع أوتم المغطاة المكالمة.
أنا لست مندهشا أن يضع يضع هو استراتيجية الخيارات الأكثر ربحية، ولكن أنا مندهش قليلا أن بيع في المال يضع هو أفضل استراتيجية. وربما يرجع ذلك إلى أن الدراسة لا تشمل فترة سوق الأسهم الهابطة 2008-09 الهبوطية. إذا تم تحديث الدراسة اليوم، أراهن بيع خارج من المال يضع سيكون الخيار رقم واحد الخيارات.
الإفصاح: ليس لدي أي موقف في أي أسهم مذكورة، ولا توجد خطط لبدء أي مناصب خلال ال 72 ساعة القادمة.
هذه المقالة لأعضاء برو فقط!
الحصول على الوصول إلى هذه المادة و 15،000 مقالات برو الحصري من 200 $ / م.
ترغب في رفع مستوى برو؟
حجز موعد مع مدير حساب برو لمعرفة ما إذا برو هو حق لكم.
استراتيجيات كتابة الخيارات
2 استراتيجيات كتابة الخيارات تفوق تاريخيا S & أمب؛ P 500.
10 يناير 2018 7:12 م.
في هذه المقالة، يتم تحليل أداء إستراتيجيات كتابة خيارات المحفظة المشتركة مقابل أدائها التاريخي من عام 1989 إلى عام 2018. من هذا التحليل، ظهرت إستراتيجيتين لكتابة الخيارات كفازحين واضحين. وتجاوزت عائداتهم التاريخية مؤشر S & P 500 مع توليد مخاطر أقل. وترد أدناه شرح مفصل لهذه الاستراتيجيات وغيرها.
S & أمب؛ P 500 العائد الإجمالي (سبتر) - المعيار لهذا التحليل.
على الرغم من أنه قد يكون مفاجأة لبعض المستثمرين، فإن مؤشر S & أمب؛ P 500 الذي يتبع عادة لا يتضمن أرباحا في أداء سعره. ومع ذلك، فإن مؤشر S & P 500 إجمالي العائد يتضمن توزيعات الأرباح وهو مؤشر أفضل لتقييم أداء الأسهم التاريخية. لذلك، لقد استخدمت هذا الفهرس كمعيار للمقارنة بين أداء استراتيجيات الخيارات أدناه.
كبوي S & أمب؛ P 500 مؤشر بووريت (بكسم)
محفظة شراء والكتابة المعروف أيضا باسم استراتيجيات الدعوة مغطاة يمكن أن تعزز عوائد محفظة عندما يكون السوق مسطح أو تتجه أقل. تحتفظ إستراتيجية الشراء والكتابة بمؤشر S & أمب؛ P 500 وتكتب مكالمة شهرية قريبة من المال يتم تغطيتها على أساس كل شهر. وتحد ھذه الاستراتیجیة من إمکانیة الارتفاع بینما تتحوط المخاطر الجانبیة بشکل جزئي.
تاريخيا، متوسط العائد السنوي لهذه الاستراتيجية أقل قليلا من سبتر ولكن لديه انحراف معياري شهري أقل بكثير، مما يؤدي إلى ارتفاع نسبة شارب. تقيس نسبة شارب أداء أداء المحفظة معدال بمخاطرها) العائد السنوي - المعدل الحر للمخاطر / االنحراف المعياري (.
المستثمرون الذين يتطلعون إلى تحقيق عوائد أكثر ذكاء كما يقاس نسبة شارب، قد تنظر في هذين المنتجين التي تسمح للمستثمرين للمشاركة في هذه الاستراتيجية شراء والكتابة:
بويرشاريس S & أمب؛ P 500 بويريت محفظة المحفظة إتف (نيزاركا: بب) إيباث كبو S & P 500 مؤشر بووريت إتن (نيزاركا: بوف)
كبو S & أمب؛ P 500 2٪ أوتم مؤشر بويوريت (بكسي)
هذه الاستراتيجية مشابهة لاستراتيجية بكسم أعلاه. ومع ذلك، هذه الاستراتيجية تبيع خيار 2٪ أوتم دعوة على مؤشر S & أمب؛ P 500 بدلا من نداء شبه المال. من خلال بيع مكالمة أوتم، وهذا يزيد من احتمال الارتفاع، ولكن بالتالي يوفر أقل من التحوط الهبوطي. ولذلك، فإن هذه الاستراتيجية تنتج عوائد أعلى من بكسم و سبتر ولكن على مستوى متزايد من المخاطر، وبالتالي توليد نسبة شارب مماثلة ل بكسم ولكن لا يزال أعلى من سبتر.
لم أجد حاليا أي صناديق استثمار متداولة تقوم بتكرار هذه الاستراتيجية. ومع ذلك، یمکن للمستثمرین تکرار الاستراتیجیة من خلال کتابة 2٪ من المکالمات التي تمت تغطيتھا من قبل أوتم علی شرکة سبي (S & P P 500 إتف).
كبو S & أمب؛ P 500 95-110 مؤشر طوق (كل)
وكما هو الحال في الاستراتيجيتين السابقتين، فإن هذه الاستراتيجية لها أيضا مكانة في S & أمب؛ P 500 بينما تحوط الموقف مع طوق. هذا طوق يتكون من شراء 3 أشهر وضعت في 95٪ من قيمة S & أمب؛ P 500 قيمة في حين بيع مكالمة لمدة 1 في 110٪ من قيمة مؤشر S & P 500. تساعد المكالمة القصيرة في تمويل عملية الشراء، مما يحمي من انخفاض أسعار الأسهم. والمشكلة في هذه الاستراتيجية هي أن تكلفة الحماية لا تقابلها بالكامل العلاوة المحصلة من المكالمة القصيرة. ولذلك، فإن هذه الاستراتيجية تتفوق فقط على الاستراتيجيات الأخرى خلال السنوات التي تشهد فيها سوق الأسهم انخفاضا كبيرا. وبما أن السوق زادت بشكل متكرر أكثر من الانخفاض خلال هذا الوقت، فإن تكلفة التأمين كانت عائدا على العائدات. كان هناك عامين فقط (2001 & أمب؛ 2008) من 22 عاما تحليلها حيث شهدت S & P 500 مجموع العائد انخفاضا كبيرا بما فيه الكفاية أن كل تفوق على استراتيجيات أخرى. ولذلك، فإن هذه الإستراتيجية أقل بكثير من مؤشر S & أمب؛ P 500 إجمالي العائد وجميع استراتيجيات الخيارات الأخرى التي تمت مناقشتها في هذه المقالة على أساس العائد المطلق وعلى أساس معدل المخاطر.
لم أجد حاليا أي صناديق استثمار متداولة تقوم بتكرار هذه الاستراتيجية ولا أنصح المستثمرين بتكرار هذه الإستراتيجية.
كبو S & أمب؛ P 500 مؤشر بوتوريت (بوت)
على عكس الاستراتيجيات المذكورة أعلاه، هذه الاستراتيجية لا تحتل موقعا في مؤشر S & أمب؛ P 500. بدلا من ذلك هذه الاستراتيجية طويلة S & أمب؛ P 500 عن طريق كتابة شهر واحد في المال على مؤشر S & P P 500 في حين عقد وضع نقدي مضمون مستثمر في سندات الخزينة. وقد أظهرت هذه الاستراتيجية أعلى عائد من أي استراتيجية المذكورة في هذه المقالة في حين تنتج أدنى الانحراف المعياري، وبالتالي، فإن نسبة شارب هي أيضا أعلى.
عموما، هناك تبادلية بين المخاطر والعودة. ونتیجة لذلك، ترتفع إستراتیجیة وضع الإیرادات نظرا لأنھا تتمتع بأعلی عائد وأقل انحراف معياري. وتشرح مقالة إينيس نوب "تقييم خصائص الأداء في مؤشر بوتوري S & P 500 بوتيريت" أن مصدر هذه الزيادة الزائدة ينبع من خصائص الاستثمار:
فصل بين التقلب الضمني للخيارات وضع وتقلب المحققة من الكامنة. ووجد إنيس نوب أن التقلب المحقق لمدة 20 يوما كان أقل باستمرار من مؤشر فيكس (الذي يقيس التقلبات الشهرية الضمنية للخيارات المتداولة في مؤشر S & P 500) من 1990 إلى 2008. التقاط أكبر من الوقت الاضمحلال عن طريق بيع شهر واحد مقابل. 3-الشهر وضع الخيارات. على سبيل المثال، تقدر إينيس نوب أن خيار 3 أشهر له نصف قسط الوقت لخيار 1 سنة، وهو أربعة أضعاف أطول من 3 أشهر.
إن الأساس المنطقي الاقتصادي للاختلال الهيكلي بين التقلب الضمني (فيكس) والتقلب المحقق هو أن الطلب على خيارات وضع التأمين على المحفظة يفوق عدد البائعين الموجودين في السوق، وبالتالي زيادة السعر والتقلبات الضمنية في وضع الخيارات على مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
في حين أنني لم أجد حاليا أي صناديق الاستثمار المتداولة التي تكرر هذه الاستراتيجية، وهذا هو بالتأكيد استراتيجية تستحق التنفيذ في حساب هامش. وينبغي أن يكون المستثمرون على بينة من مخاطر هذه الاستراتيجية. على الرغم من أن هذه الخيارات مضمونة مع الوضع النقدي الكامن، يمكن للمستثمرين كتابة خيارات وضع خسائر فادحة إذا كان S & P 500 تشهد انخفاضا كبيرا. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يتم تنفيذ الاستراتيجية كل شهر بغض النظر عما إذا كان السوق في تزايد أو تناقص. بعض المستثمرين قد لا يكون المعدة لبيع يضع خلال انخفاض كبير في السوق ولكن هذا هو وقت كبير لجمع الأقساط عندما مؤشر فيكس مرتفع حقا.
توضح المصفوفة التالية متوسط العائد السنوي التاريخي لكل إستراتيجية تم رسمه مقابل نسبة شارب. ملاحظة، بوت و بكسي هي الاستراتيجيات التي تنتج في وقت واحد عوائد عالية ونسب شارب عالية.
ملخص الاستراتيجيات.
كما هو مبين في الجدول أدناه، استراتيجيات الخيارين متفوقة على S & P 500 والاستراتيجيات التي أفكر في تنفيذها في المستقبل القريب هي كبوي S & P 500 2٪ أوتم بووريت و كبوي S & P 500 استراتيجيات بوتوريت.
مصادر البيانات: أداء تاريخي مأخوذ من موقع كبوي ميكرو.
تنويه: يرجى استشارة المستشار المالي الخاص بك قبل اتخاذ القرارات الاستثمارية. اعتمادا على الظروف الخاصة بك والتسامح المخاطر، قد لا تكون الاستراتيجيات في هذه المادة مناسبة لجميع المستثمرين.
الإفصاح: ليس لدي أي موقف في أي أسهم مذكورة، ولا توجد خطط لبدء أي مناصب خلال ال 72 ساعة القادمة.
الإفصاح الإضافي: أنا أفكر في تنفيذ بعض الاستراتيجيات في هذه المقالة خلال الشهر المقبل.
هذه المقالة لأعضاء برو فقط!
الحصول على الوصول إلى هذه المادة و 15،000 مقالات برو الحصري من 200 $ / م.
ترغب في رفع مستوى برو؟
حجز موعد مع مدير حساب برو لمعرفة ما إذا برو هو حق لكم.
استراتيجيات الخيار المحافظ زيادة الأرباح.
التجارة مع مخاطر أقل.
في ورقة بحثية عام 2018، ذكر هملر وميلر:
& # 34؛ استخدام البيانات من يناير 2003، من خلال أغسطس، 2018. وتشير النتائج إلى أن الاستراتيجيات القائمة على الخيارات يمكن أن تكون مفيدة في تحسين خصائص المخاطر والعائد من محفظة أسهم طويلة. & # 34؛
على الرغم من أن هذه الورقة تذهب إلى استراتيجيات خيارات أكثر تحديدا من الدراسات الأخرى، فإن النتائج متشابهة جدا: استراتيجيات الخيارات الأساسية تحقق اثنين من الأشياء المفيدة للمستثمرين المحافظين.
أولا، يتم تعزيز العودة بشكل متواضع. يرجى ملاحظة الكلمة & # 34؛ بشكل متواضع. & # 34؛ أنا لا أقول لك أن استخدام خيارات سوف تجعلك غنيا. ولكن، على المدى الطويل، يمكنك توقع أن تكون أبعد من ذلك عند استخدام بعض استراتيجيات الخيار كجزء من الخطة الاستثمارية الشاملة الخاصة بك. ثانيا، تخضع قيمة محفظتك لتغييرات أصغر (أي صعودا وهبوطا).
& نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ تجاهل التدريب المبكر للبساطة،
كتابة المكالمات المغطاة تتفوق بشكل عام على استراتيجية الشراء والاستحواذ (الأسهم). كتابة التركيبات المغطاة (أي امتلاك 100 سهم من الأسهم وكتابة مكالمة أوتم واحدة ووضع أوتم) تفوق أداء استراتيجية الشراء والشراء البسيطة.
ومع ذلك، فإن امتلاك الأسهم ينتج نتائج أفضل من الاستراتيجيات المحافظة جدا.
وهذا أمر مفهوم لأن الهدف الرئيسي للمستثمرين المحافظين جدا هو الحفاظ على رأس المال، مع القدرة على كسب عائد جيد ذات أهمية ثانوية.
إن إستراتيجية الياقة تضمن أن تكون خسائر المستثمر محدودة، بغض النظر عن مدى تعثر سعر السهم. ومع ذلك، فإن المستثمر طوق دائما يكسب أقل من شراء وعقد الاستراتيجيين - على المدى الطويل. وبعبارة أخرى، تكاليف التأمين المال.
تتضمن استراتيجية وضع الحماية امتلاك كل من 100 سهم وخيار واحد. وضع عموما لديه خارج-- من-- المال سعر الإضراب. هذا هو مماثل لاستراتيجية طوق ولكن لا ينطوي على بيع خيار المكالمات خارج المال. المستثمر الذي يعتمد هذه الاستراتيجية يدفع سعرا قويا لحماية المحفظة ولكنه قادر على المشاركة الكاملة في جميع المسيرات.
المواقف المكافئة.
ولأن بعض المواقف الاختيارية تعادل الآخرين، فإنه ليس من الضروري اعتماد الطرق المذكورة أعلاه من أجل تحقيق نفس النتائج المالية. فمثلا:
يمكنك بيع النقد المضمون (أي إذا تم تعيين إشعار ممارسة، لديك النقدية الكافية في حسابك لشراء الأسهم) خيارات وضع عارية بدلا من كتابة المكالمات المشمولة. ومع ذلك، يرجى ملاحظة أن انتهاء وسعر الإضراب من وضع وانتهاء وسعر الإضراب من الدعوة يجب أن تكون متطابقة من أجل أن تكون النتائج مكافئة. يمكنك بيع اثنين من خيارات وضع بدلا من كتابة مجموعات مغطاة. واحدة من يضع في المال والآخر هو من أصل المال. وبعبارة أخرى، بيع واحدة وضعت بنفس سعر الإضراب كما جزء المكالمة من الجمع. أيضا بيع نفس الوضع الذي كنت قد تباع في الجمع المغطاة.
بدلا من امتلاك موقف طوق، يمكنك بيع انتشار انتشار مع نفس أسعار الإضراب وانتهاء صلاحية طوق. شراء نفس الخيار وضع، ولكن بدلا من شراء الأسهم وبيع مكالمة، وبيع وضع مع نفس الإضراب وانتهاء مثل المكالمة. استراتيجية وضع الحماية هي نفس امتلاك المكالمات بدلا من الأسهم. الإضراب وانتهاء المكالمة المشتراة هي نفسها التي وضعتها التي كنت قد اشتريت للحماية.
ومن المهم أن ندرك سمة واحدة من سمات استراتيجية الاختيار المختارة:
2 استراتيجيات كتابة الخيارات تفوق تاريخيا S & أمب؛ P 500.
10 يناير 2018 7:12 م.
في هذه المقالة، يتم تحليل أداء إستراتيجيات كتابة خيارات المحفظة المشتركة مقابل أدائها التاريخي من عام 1989 إلى عام 2018. من هذا التحليل، ظهرت إستراتيجيتين لكتابة الخيارات كفازحين واضحين. وتجاوزت عائداتهم التاريخية مؤشر S & P 500 مع توليد مخاطر أقل. وترد أدناه شرح مفصل لهذه الاستراتيجيات وغيرها.
S & أمب؛ P 500 العائد الإجمالي (سبتر) - المعيار لهذا التحليل.
على الرغم من أنه قد يكون مفاجأة لبعض المستثمرين، فإن مؤشر S & أمب؛ P 500 الذي يتبع عادة لا يتضمن أرباحا في أداء سعره. ومع ذلك، فإن مؤشر S & P 500 إجمالي العائد يتضمن توزيعات الأرباح وهو مؤشر أفضل لتقييم أداء الأسهم التاريخية. لذلك، لقد استخدمت هذا الفهرس كمعيار للمقارنة بين أداء استراتيجيات الخيارات أدناه.
كبوي S & أمب؛ P 500 مؤشر بووريت (بكسم)
محفظة شراء والكتابة المعروف أيضا باسم استراتيجيات الدعوة مغطاة يمكن أن تعزز عوائد محفظة عندما يكون السوق مسطح أو تتجه أقل. تحتفظ إستراتيجية الشراء والكتابة بمؤشر S & أمب؛ P 500 وتكتب مكالمة شهرية قريبة من المال يتم تغطيتها على أساس كل شهر. وتحد ھذه الاستراتیجیة من إمکانیة الارتفاع بینما تتحوط المخاطر الجانبیة بشکل جزئي.
تاريخيا، متوسط العائد السنوي لهذه الاستراتيجية أقل قليلا من سبتر ولكن لديه انحراف معياري شهري أقل بكثير، مما يؤدي إلى ارتفاع نسبة شارب. تقيس نسبة شارب أداء أداء المحفظة معدال بمخاطرها) العائد السنوي - المعدل الحر للمخاطر / االنحراف المعياري (.
المستثمرون الذين يتطلعون إلى تحقيق عوائد أكثر ذكاء كما يقاس نسبة شارب، قد تنظر في هذين المنتجين التي تسمح للمستثمرين للمشاركة في هذه الاستراتيجية شراء والكتابة:
بويرشاريس S & أمب؛ P 500 بويريت محفظة المحفظة إتف (نيزاركا: بب) إيباث كبو S & P 500 مؤشر بووريت إتن (نيزاركا: بوف)
كبو S & أمب؛ P 500 2٪ أوتم مؤشر بويوريت (بكسي)
هذه الاستراتيجية مشابهة لاستراتيجية بكسم أعلاه. ومع ذلك، هذه الاستراتيجية تبيع خيار 2٪ أوتم دعوة على مؤشر S & أمب؛ P 500 بدلا من نداء شبه المال. من خلال بيع مكالمة أوتم، وهذا يزيد من احتمال الارتفاع، ولكن بالتالي يوفر أقل من التحوط الهبوطي. ولذلك، فإن هذه الاستراتيجية تنتج عوائد أعلى من بكسم و سبتر ولكن على مستوى متزايد من المخاطر، وبالتالي توليد نسبة شارب مماثلة ل بكسم ولكن لا يزال أعلى من سبتر.
لم أجد حاليا أي صناديق استثمار متداولة تقوم بتكرار هذه الاستراتيجية. ومع ذلك، یمکن للمستثمرین تکرار الاستراتیجیة من خلال کتابة 2٪ من المکالمات التي تمت تغطيتھا من قبل أوتم علی شرکة سبي (S & P P 500 إتف).
كبو S & أمب؛ P 500 95-110 مؤشر طوق (كل)
وكما هو الحال في الاستراتيجيتين السابقتين، فإن هذه الاستراتيجية لها أيضا مكانة في S & أمب؛ P 500 بينما تحوط الموقف مع طوق. هذا طوق يتكون من شراء 3 أشهر وضعت في 95٪ من قيمة S & أمب؛ P 500 قيمة في حين بيع مكالمة لمدة 1 في 110٪ من قيمة مؤشر S & P 500. تساعد المكالمة القصيرة في تمويل عملية الشراء، مما يحمي من انخفاض أسعار الأسهم. والمشكلة في هذه الاستراتيجية هي أن تكلفة الحماية لا تقابلها بالكامل العلاوة المحصلة من المكالمة القصيرة. ولذلك، فإن هذه الاستراتيجية تتفوق فقط على الاستراتيجيات الأخرى خلال السنوات التي تشهد فيها سوق الأسهم انخفاضا كبيرا. وبما أن السوق زادت بشكل متكرر أكثر من الانخفاض خلال هذا الوقت، فإن تكلفة التأمين كانت عائدا على العائدات. كان هناك عامين فقط (2001 & أمب؛ 2008) من 22 عاما تحليلها حيث شهدت S & P 500 مجموع العائد انخفاضا كبيرا بما فيه الكفاية أن كل تفوق على استراتيجيات أخرى. ولذلك، فإن هذه الإستراتيجية أقل بكثير من مؤشر S & أمب؛ P 500 إجمالي العائد وجميع استراتيجيات الخيارات الأخرى التي تمت مناقشتها في هذه المقالة على أساس العائد المطلق وعلى أساس معدل المخاطر.
لم أجد حاليا أي صناديق استثمار متداولة تقوم بتكرار هذه الاستراتيجية ولا أنصح المستثمرين بتكرار هذه الإستراتيجية.
كبو S & أمب؛ P 500 مؤشر بوتوريت (بوت)
على عكس الاستراتيجيات المذكورة أعلاه، هذه الاستراتيجية لا تحتل موقعا في مؤشر S & أمب؛ P 500. بدلا من ذلك هذه الاستراتيجية طويلة S & أمب؛ P 500 عن طريق كتابة شهر واحد في المال على مؤشر S & P P 500 في حين عقد وضع نقدي مضمون مستثمر في سندات الخزينة. وقد أظهرت هذه الاستراتيجية أعلى عائد من أي استراتيجية المذكورة في هذه المقالة في حين تنتج أدنى الانحراف المعياري، وبالتالي، فإن نسبة شارب هي أيضا أعلى.
عموما، هناك تبادلية بين المخاطر والعودة. ونتیجة لذلك، ترتفع إستراتیجیة وضع الإیرادات نظرا لأنھا تتمتع بأعلی عائد وأقل انحراف معياري. وتشرح مقالة إينيس نوب "تقييم خصائص الأداء في مؤشر بوتوري S & P 500 بوتيريت" أن مصدر هذه الزيادة الزائدة ينبع من خصائص الاستثمار:
فصل بين التقلب الضمني للخيارات وضع وتقلب المحققة من الكامنة. ووجد إنيس نوب أن التقلب المحقق لمدة 20 يوما كان أقل باستمرار من مؤشر فيكس (الذي يقيس التقلبات الشهرية الضمنية للخيارات المتداولة في مؤشر S & P 500) من 1990 إلى 2008. التقاط أكبر من الوقت الاضمحلال عن طريق بيع شهر واحد مقابل. 3-الشهر وضع الخيارات. على سبيل المثال، تقدر إينيس نوب أن خيار 3 أشهر له نصف قسط الوقت لخيار 1 سنة، وهو أربعة أضعاف أطول من 3 أشهر.
إن الأساس المنطقي الاقتصادي للاختلال الهيكلي بين التقلب الضمني (فيكس) والتقلب المحقق هو أن الطلب على خيارات وضع التأمين على المحفظة يفوق عدد البائعين الموجودين في السوق، وبالتالي زيادة السعر والتقلبات الضمنية في وضع الخيارات على مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
في حين أنني لم أجد حاليا أي صناديق الاستثمار المتداولة التي تكرر هذه الاستراتيجية، وهذا هو بالتأكيد استراتيجية تستحق التنفيذ في حساب هامش. وينبغي أن يكون المستثمرون على بينة من مخاطر هذه الاستراتيجية. على الرغم من أن هذه الخيارات مضمونة مع الوضع النقدي الكامن، يمكن للمستثمرين كتابة خيارات وضع خسائر فادحة إذا كان S & P 500 تشهد انخفاضا كبيرا. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يتم تنفيذ الاستراتيجية كل شهر بغض النظر عما إذا كان السوق في تزايد أو تناقص. بعض المستثمرين قد لا يكون المعدة لبيع يضع خلال انخفاض كبير في السوق ولكن هذا هو وقت كبير لجمع الأقساط عندما مؤشر فيكس مرتفع حقا.
توضح المصفوفة التالية متوسط العائد السنوي التاريخي لكل إستراتيجية تم رسمه مقابل نسبة شارب. ملاحظة، بوت و بكسي هي الاستراتيجيات التي تنتج في وقت واحد عوائد عالية ونسب شارب عالية.
ملخص الاستراتيجيات.
كما هو مبين في الجدول أدناه، استراتيجيات الخيارين متفوقة على S & P 500 والاستراتيجيات التي أفكر في تنفيذها في المستقبل القريب هي كبوي S & P 500 2٪ أوتم بووريت و كبوي S & P 500 استراتيجيات بوتوريت.
مصادر البيانات: أداء تاريخي مأخوذ من موقع كبوي ميكرو.
تنويه: يرجى استشارة المستشار المالي الخاص بك قبل اتخاذ القرارات الاستثمارية. اعتمادا على الظروف الخاصة بك والتسامح المخاطر، قد لا تكون الاستراتيجيات في هذه المادة مناسبة لجميع المستثمرين.
الإفصاح: ليس لدي أي موقف في أي أسهم مذكورة، ولا توجد خطط لبدء أي مناصب خلال ال 72 ساعة القادمة.
الإفصاح الإضافي: أنا أفكر في تنفيذ بعض الاستراتيجيات في هذه المقالة خلال الشهر المقبل.
هذه المقالة لأعضاء برو فقط!
الحصول على الوصول إلى هذه المادة و 15،000 مقالات برو الحصري من 200 $ / م.
ترغب في رفع مستوى برو؟
حجز موعد مع مدير حساب برو لمعرفة ما إذا برو هو حق لكم.
استراتيجيات الخيار المحافظ زيادة الأرباح.
التجارة مع مخاطر أقل.
في ورقة بحثية عام 2018، ذكر هملر وميلر:
& # 34؛ استخدام البيانات من يناير 2003، من خلال أغسطس، 2018. وتشير النتائج إلى أن الاستراتيجيات القائمة على الخيارات يمكن أن تكون مفيدة في تحسين خصائص المخاطر والعائد من محفظة أسهم طويلة. & # 34؛
على الرغم من أن هذه الورقة تذهب إلى استراتيجيات خيارات أكثر تحديدا من الدراسات الأخرى، فإن النتائج متشابهة جدا: استراتيجيات الخيارات الأساسية تحقق اثنين من الأشياء المفيدة للمستثمرين المحافظين.
أولا، يتم تعزيز العودة بشكل متواضع. يرجى ملاحظة الكلمة & # 34؛ بشكل متواضع. & # 34؛ أنا لا أقول لك أن استخدام خيارات سوف تجعلك غنيا. ولكن، على المدى الطويل، يمكنك توقع أن تكون أبعد من ذلك عند استخدام بعض استراتيجيات الخيار كجزء من الخطة الاستثمارية الشاملة الخاصة بك. ثانيا، تخضع قيمة محفظتك لتغييرات أصغر (أي صعودا وهبوطا).
& نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ تجاهل التدريب المبكر للبساطة،
كتابة المكالمات المغطاة تتفوق بشكل عام على استراتيجية الشراء والاستحواذ (الأسهم). كتابة التركيبات المغطاة (أي امتلاك 100 سهم من الأسهم وكتابة مكالمة أوتم واحدة ووضع أوتم) تفوق أداء استراتيجية الشراء والشراء البسيطة.
ومع ذلك، فإن امتلاك الأسهم ينتج نتائج أفضل من الاستراتيجيات المحافظة جدا.
وهذا أمر مفهوم لأن الهدف الرئيسي للمستثمرين المحافظين جدا هو الحفاظ على رأس المال، مع القدرة على كسب عائد جيد ذات أهمية ثانوية.
إن إستراتيجية الياقة تضمن أن تكون خسائر المستثمر محدودة، بغض النظر عن مدى تعثر سعر السهم. ومع ذلك، فإن المستثمر طوق دائما يكسب أقل من شراء وعقد الاستراتيجيين - على المدى الطويل. وبعبارة أخرى، تكاليف التأمين المال.
تتضمن استراتيجية وضع الحماية امتلاك كل من 100 سهم وخيار واحد. وضع عموما لديه خارج-- من-- المال سعر الإضراب. هذا هو مماثل لاستراتيجية طوق ولكن لا ينطوي على بيع خيار المكالمات خارج المال. المستثمر الذي يعتمد هذه الاستراتيجية يدفع سعرا قويا لحماية المحفظة ولكنه قادر على المشاركة الكاملة في جميع المسيرات.
المواقف المكافئة.
ولأن بعض المواقف الاختيارية تعادل الآخرين، فإنه ليس من الضروري اعتماد الطرق المذكورة أعلاه من أجل تحقيق نفس النتائج المالية. فمثلا:
يمكنك بيع النقد المضمون (أي إذا تم تعيين إشعار ممارسة، لديك النقدية الكافية في حسابك لشراء الأسهم) خيارات وضع عارية بدلا من كتابة المكالمات المشمولة. ومع ذلك، يرجى ملاحظة أن انتهاء وسعر الإضراب من وضع وانتهاء وسعر الإضراب من الدعوة يجب أن تكون متطابقة من أجل أن تكون النتائج مكافئة. يمكنك بيع اثنين من خيارات وضع بدلا من كتابة مجموعات مغطاة. واحدة من يضع في المال والآخر هو من أصل المال. وبعبارة أخرى، بيع واحدة وضعت بنفس سعر الإضراب كما جزء المكالمة من الجمع. أيضا بيع نفس الوضع الذي كنت قد تباع في الجمع المغطاة.
بدلا من امتلاك موقف طوق، يمكنك بيع انتشار انتشار مع نفس أسعار الإضراب وانتهاء صلاحية طوق. شراء نفس الخيار وضع، ولكن بدلا من شراء الأسهم وبيع مكالمة، وبيع وضع مع نفس الإضراب وانتهاء مثل المكالمة. استراتيجية وضع الحماية هي نفس امتلاك المكالمات بدلا من الأسهم. الإضراب وانتهاء المكالمة المشتراة هي نفسها التي وضعتها التي كنت قد اشتريت للحماية.
ومن المهم أن ندرك سمة واحدة من سمات استراتيجية الاختيار المختارة:
No comments:
Post a Comment